The aim of this research is to verify whether it is possible for the African countries of CAEMC to form a solidly established monetary zone. Our ap proach is based on the work of Gosselin and Parent (2012) , in order to measure the capacity to mobilize the foreign exchange reserves needed to protect against speculative attacks. The results show that in the short term, when GDP, money supply as a percentage of GDP, exports of goods and services and imports of goods and services as a percentage of GDP increase by 10% , total foreign exchange reserves rise by 45.2%, 9.1%, 4.1% and 16.3% respec tively for Congo, and by 37.8%, 35.0%, 7.5% and 18.9% for Gabon. In the long term, total foreign exchange reserves increased by 2.8%, 22.0%, 18.4% and 8.7% respectively for Congo. However, for Gabon, when GDP and imports of goods and services as a percentage of GDP increase by 10%, total reserves fall by 3.7% and 12.1%, but rise by 25.7% and 20.5% when money supply as a percentage of GDP and exports of goods and services increase by 10%.
KeywordsAfrican Common CurrencyForeign Exchange ReservesStructural TransformationCredibility of the Exchange Rate RegimeInstitutional Governance
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